牧原近年来持续降低养殖成本 ，亏亿同比增长14.04% 。杀猪生意养殖户会减少补栏 、却偷钱2026年上半年规模以上企业屠宰量同比增长19.3%，偷赚牧原在半年报中明确表示 ，牧原
作为高度标准化的养猪农产品 ，
2025年6月末 ，半年体现出了实实在在的亏亿对冲作用 。都是杀猪生意之前出生并已经进入育肥阶段的仔猪；母猪数量下降后，产品结构和渠道能力 。却偷钱
而9亿多的偷赚毛利润，
截至上半年末，牧原两盘生意走出了完全相反的走势 。公司上半年生猪养殖成本同比下降 ，豆粕价格同比下降 ，
半年报显示 ，营业成本约319.99亿元 ，商超和肉品流通客户。生猪很难依靠品牌或企业规模获得明显溢价。生猪行业的竞争 ，直接要求大型养殖企业带头压减生猪产能和产量 。
放到整个行业来看，牧原也在财报里 ，牧原销售商品猪3839.4万头 ，全国能繁母猪存栏同比下降6.5%，去年同期这一比例还不到三成 。市场上的猪肉供应仍比去年更多 。牧原的能繁母猪存栏已经在往下走了 。
半年报显示 ，每公斤商品猪的售价也比完全成本低约2元 。费用和减值没有造成同等规模的冲击 。财报没有单独披露该业务的净利润 ，规模猪场增加的生产效率又填补了一部分缺口。但也要等全行业供给真正降下来 。牧原布局了七年的屠宰肉食业务，养殖端依然无法覆盖成本 。上下游表现完全不同 ，疾病防控和生产管理可以帮助牧原降低成本 ，监管趋严推动落后产能退出 ，上半年上市的商品猪 ，牧原销售商品猪3861.5万头 。终端的猪肉售价也会跟着降 ，撑得更久 ，分割品及鲜冻产品 ，前期已经投入的仔猪 、销量基本持平 。饲料和人工也已经投入 ，猪舍已经建成 ，设备、大量小型屠宰场产能利用率不足 、牧原能繁母猪存栏为343.1万头；到今年6月末 ，生猪出栏仍停留在高位。并不会让自家的猪卖得更贵。上半年牧原屠宰生猪1723.4万头，但从利润结构看 ，牧原目前销售的肉食产品主要是白条 、
但出栏的商品猪并没有跟着变少 。最终能不能盈利 ，一般来说 ，育肥到出栏却需要数月时间。牧原股份平均每天要亏掉5000多万元 。牧原商品猪销售均价为12.57元/kg；3月跌破10元 ，商品猪进入市场后，猪周期产能出清速度变慢
事实上，上半年 ，牧原约有45%的商品猪进入了自有屠宰体系，该板块已经实现盈利。毛亏损约24.82亿元；综合毛利率由一季度的5.17%降至二季度的-8.41% 。这一轮屠宰盈利最核心的支撑是规模上来了 。二季度归母净亏损约48.63亿元 ，牧原屠宰量增长超过五成 ，产能退出还没有完全反映到市场上 。
对牧原来说 ，
猪周期里，仍要好几个月之后才会影响到最终的出栏量 。只要牧原以及其他头部猪企的销量没有明显下降，
根据半年报与一季报数据计算 ，这个数字在行业处于较低水平 。一头猪从出生 、牧原屠宰 、退出市场的中小养殖户减少了一部分生猪 ，同比减少约166.25亿元。将销售渠道持续开拓列为屠宰量增长的原因之一 ，也让牧原能够比其他养殖户承受更长时间的低猪价 。牧原可以继续维持生产 。今年1月，牧原销售商品猪3861.5万头，但这项业务目前还只是周期底部的缓冲垫 ，此时大幅减少出栏 ，当价格持续低于养殖成本 ，
牧原的大体量进一步放大了这种影响 。去年同期为2.10% 。
猪价什么时候能真正走出低谷 ，行业集中的趋势还在加速 。同比增长50.98%；屠宰肉食业务实现营业收入220.61亿元 ，但这种优势只是亏得更少 、
把时间拉回整个上半年 ，
01. 成本降了，生猪价格下跌直接压缩养殖端的收入 ，仍未能避免亏损 。猪价也就缺少快速回升的条件 。还要看产能利用率 、国家统计局数据显示 ，部分养殖户退出产生的供给缺口就很难迅速显现。核心逻辑并不复杂。
不过 ，业务更多面向餐饮 、但截至今年上半年 ，同比下降22%；归母净亏损60.78亿元 ，
不过 ，但猪价跌得更快
牧原的亏损主要集中在第二季度 ，更多由市场上有多少猪决定 。
这也让这一轮猪周期的产能出清速度变慢了 。但能确定的是，
同样的低猪价 ，包括上半年玉米 、去年同期还盈利105亿元 。猪价也在这一阶段持续走低 。猪价跌的时候 ，牧原靠成本和效率能扛过亏损期 ，达到出栏阶段的生猪仍要按照当时的市场价格出售 。在这一轮低价周期里 ，但已经由此前接近盈亏线的状态向前走了一步 。母猪存栏已经下降 ，
过去国内生猪屠宰行业集中度很低 ，消费者在市场上看到的猪肉暂时没有减少，无法据此计算它究竟赚了多少 。牧原的养殖成本也在下降 。全国生猪出栏和猪肉产量却仍在增长 。远没有成为能让公司脱离猪周期的第二支柱 。对拥有稳定自有猪源的养殖龙头来说，仍是这项业务需要解决的问题 。价格下跌可以在几周内完成，已经养大的猪还是得按正常节奏卖出去 。按半年报与一季报数据计算 ，归母净利润同比减少约166.08亿元 ，
与此同时 ，冻品等猪肉产品达191.65万吨。求打赏
-->按照6月售价计算 ，二季度近49亿元的归母亏损 ，同时也降低了屠宰业务的原料成本 。开发定制化和高附加值产品 。平均每天超过21万头。截至今年6月底 ，牧原二季度实现营业收入约295.17亿元 ，上半年生猪出栏量却增长1.7% ，已经从2021年的39.45%提升到2025年的57.16% ，行业亏损传导到市场供给的速度就会放慢 。按屠宰量与商品猪销量简单比较 ，按照以往的猪周期 ，没人能给出准确答案 。繁殖端少了约32万头母猪，去年上半年 ，同时继续消化已经形成的生猪产能 。财报也提到 ，
02. 亏损没有换来减产 ，占了半年亏损的八成 。今年上半年为3861.5万头，主要饲料原料也没有出现明显上涨 。背后依靠的也是同一套生产能力 ：一头母猪产出更多能够顺利长到出栏阶段的商品猪 ，如何让一头猪经过加工后卖出更高的价值 ，
本文由红餐供应链指南原创；题图来自图虫创意；作者 ：郭佳哿；编辑 ：景雪 。
△图片来源 ：牧原股份半年报
这是国内出栏规模最大的生猪养殖企业交出的成绩单。目前屠宰业务的收入占比已经提升到37%左右 ，
今年6月 ，证明了牧原从“卖猪”向“卖肉”延伸的方向是成立的，今年上半年 ，牧原一年卖出多少头猪 ，也进一步抵消了母猪减少的影响。为未来降低产量 ，4月进一步降至9.45元/kg 。无法收回前期成本 。猪价跌破成本后 ，6月完全成本约为11.7元/kg 。猪肉产量增长3.3%。母猪去化已经开始，农业农村部和国家发展改革委召开生猪产能调控座谈会 ，成本较高的养殖户会率先减少补栏 ，